介绍何谓期权及期权合约的主要部分

　　期权是一种以灵活见称的衍生产品。在不同的市场环境下，它可发挥各种不同效用。经常参与证券交易的投资者可能都已接触过期权类的投资产品如衍生认股权证或一些股票挂耻票据，其实很多金融投资产品也具期权的特性，这些产品亦充分反影期权在捕捉买卖机会及资产的风险对冲方面的重要性。

　　何谓期权

　　期权是一种买卖合约，投资者可选择买入或卖出期权。当进行交易或立约时，买方通常被称为持有该期权的仓盘，亦即持有‘长仓’，而卖方即出售该期权的仓盘，亦即持有‘短仓’。买方亦普遍被称为‘期权持有者’，卖方则为‘期权沽出者’。

　　合约持有者有权利却无责任在指定时间或之前按指定价格向卖方买入或卖出合约订下的资产。故期权便是该资产‘衍生’出来的产品，而此合约正是赋予期权买方一个‘有期限’的‘权利’去选择是否买卖相关资产。合约持有者是否行使其权利，视乎市场情况及相关资产的价格是否有利。

　　当持有者一旦行使期权后，期权沽出者则必须履行合约，在原来指定的价格买卖相关资产，承受了于不利价格下买卖该资产的损失。既然期权买方拥有这么有利的条件，而相反卖方则处于被动及不利的位置，此买卖合约必不易成立。故此，买方须付出代价以换取无责任的选择权，而卖方则乐意地负起责任而收取金钱利益——亦即‘期权金’。

　　期权合约的主要部分

　　期权可按其行使方式大致分为两类：美式期权和欧式期权。美式期权从买入之日起至到期日止的任何时间里都可被行使，而欧式期权则只能于到期日行使，所以美式期权在行使时间上具有较大的灵活性。

　　每份期权合约均包括以下主要部分︰

　　相关资产——即衍生出期权的基本资产，其本身大多已可进行买卖。主要在期权被行使时便被买卖，例如︰股票及商品等等。

　　认购或认沽——是谓期权的种类，认购期权持有者有权买入相关资产，而认沽期权持有者则有权沽出该资产。

　　期权行使价——立约时议定在行使后买卖相关资产的价格。

　　买卖单位——期权持有者有权买入或卖出相关资产的数量。

　　行使时限——可行使的有效时限，过期后期权便作废。

　　基于期权的灵活性，投资者在开始接触时可能觉得繁复难明，故必须多花时间明白其基本概念。