国企股份及其国企股份窝轮的主要特点

　　投资者：请问，国企股及其窝轮的主要特点是什么？

　　李锦：以往若投资者打算投资国企股份，最直接的当然是投资正股。之后，相关窝轮及衍生工具面世。投资者欲提升潜在回报，则可考虑投资于国企股份的相关窝轮。不过，市场提供的国企股窝轮一般以市值较大的股份为主，这是因为港交所对相关资产的公众持股市值有一定要求，因此不是每只国企股份可以发行窝轮。

　　国企股本身波动性较高，以中石油（0857）和中石化（0386）为例，其100天历史波幅分别是27%及32%。透过窝轮的杠杆效应，投资者可将少量资金投放在窝轮上。即使看错方向，损失金额也会较投资正股为低；但看对方向时，则有机会赚取极为可观的回报。

　　下表为国企股份与国企股份窝轮的简单比较，投资者可按个人风险的承受能力或控制资金的取向作出选择。

　　（本文由法国兴业证券(香港)有限公司高级副总裁李锦提供）