港交所推期权软件 助投资者掌握期权投资策略

　　期权投资选择繁多，于不同市况可应用不同投资策略，经验较少的投资者可能需要多花一点时间来理解期权的用途与特性。投资者一般可透过参考有关期权的书籍，学习基本的理论，虽然资料较详细，却只属单向教授，要更有效地学习投资期权的知识及提高学习兴趣，投资者可选择参考由香港交易所提供的免费互动教育软件——期权参考教育站(Options Reference Educator)。此互动教育软件已上载于香港交易所网站，软件以教学形式提供由基本理论到实际投资策略的期权知识，并利用互动计价程式，协助投资者更易掌握有关理论及不同市场环境下可应用的期权策略。软件并备有英、中文(繁体及简体)版本，适合初学者及经验投资者参考及使用。

　　软件内容介绍

　　软件内容主要分为三个部分，分别为(一)基础篇、(二)33种应用方法及(三)工作坊。基础篇主要介绍期权之入门知识及基础策略，适合经验较浅的期权投资者了解期权运作和所涉及之投资风险。本篇又分为期权123及常见期权策略概览两个部分。期权123内容包括︰期权是什么、期权的基本种类、期权金及香港交易所的期权。‘常见期权策略概览’则介绍多种不同的期权投资策略。

　　第二部分的33种应用方法，是适合一些对期权有了基本概念的投资者，帮助他们因应自己对后市的预测而选择出最合适的期权策略。此部分于介绍每个策略时亦会透过示例分析它的组成方法、潜在利润及亏损、时间值的影响及打和点等等。此部分和‘常见期权策略概览’不同的地方是本部分的策略是建基于对后市表现预先有了某种预测，并按3个因素来协助应用者选出理论上可行之期权策略。

　　工作坊包括了两个互动软件，分别为‘期权计算机’及‘组合分析仪’。对于初学或有丰富市场经验者来说，都应有一定参考及应用价值。初学者可以透过运算看到不同投资方法理论上的表现。虽然理论与实际的情况未必相同，但是却可避免毫无准备而贸然入市的弊病。有丰富市场经验者则可于决策前透过这件工具去检视理论上之表现与预期中的异同。期权计算机采用‘二项式’或‘柏力克──舒尔斯’期权计价模式计算每个期权系列之理论价值、引伸波幅、delta值、theta值及gamma值，方便使用者进行产品比较。而组合分析仪则为投资者分析或估计其组合在不同正股价或波幅的情况下的变化。使用者需要输入一些如正股价、波幅、利率等正股资料，而分析仪最多可接受4个期权系列和一个正股组成的投资组合。分析仪会根据期权计价模式计算出个别期权持仓的成本，而使用者亦可另外输入期权交易价格作出计算。

　　这套教育软件的最后一个部分是‘常见期权问题’此部分已列出多条有关于期权买卖及市场运作之常见问题，并附有详细的解答，对投资者或有兴趣研究期权交易者十分有用。该软件的网址为：http://www.hkex.com.hk/inve-du/invgallcry/ORE/index c.html。