第十一课：新股认购需注意两大方面的问题

　　2．观察市场气氛: （1）大市的整体气氛从招股书中投资者可以了解很多关于新上市公司的情况，作为长期投资者来说，这是决定是否认购最为关键的一步，但市场的千变万化，能否以一个更为便宜的代价进行投资，使投资的价值最大化，入市时机的选择，观察市场气氛也变得非常重要；而对短线投资者来说，观察市场气氛则比看公司的基本面更为重要。

　　 大市在较长的一段时间内的整体气氛良好，股指盘升，成交量大，则新股的发行就会受到众多投资者的捧场（不管是机构户或散户），认购气氛相对比较热烈，这样新股就能在开始交易的首日有不少的涨幅，对于短线投资者来讲，因其追逐的是短线利润，这点是决定是否申购的关键因素。大市气氛的整体良好，大的投资银行才会安排发行规模较大、素质较高的股票上市，而大市气氛一般的情况下，上市的股票的规模较小，素质也会各有不同。我们认为如果大市的整体气氛很好的时候，往往只适宜作短线，因为新上市的公司的定价往往比较高（特别是投资者都对新股几近疯狂的时候），而投机活动热烈，会使新股价格推升到更高的价位，此时公司的市场价格往往会被高估。大家可以观察最近的新上市的股票，往往在开始挂牌的不久就创了一个高位（有的甚至在第一天就创出高位），然后股价就会慢慢因投机的热情减退、公司的一些负面消息被披露出来而逐级回落，假使你是一个长期投资者而看好该公司的未来前景，不妨在其股价回到一个相对稳定的时候在考虑入市，短线投资者应该如何操作就不言而喻；如果公司上市时的市场气氛一般，如中银香港上市时的情况一样，即使公司的各方面素质都不错，其市场价格往往会被低估，事实上如遇到这种情况，长线投资者一样可以待其价格稳定后加入，短线投资者也应该尽快沽出而减少损失。

　　总而言之，我们的建议是不论市场的气氛如何，投资者是做短线或长线，在新股挂牌的首天都应沽出抽到的新股份额，不管是盈利或亏损，这样有利于增加短线的盈利或减少亏损。而长线投资者则可以待公司股价稳定后才考虑逐步买入，不管到时的股价高于或低于首天已经卖出的价格。

　　（2）机构投资者的偏好作为中小投资者，在投资新股前有必要好好了解一下公司的特点是否能得到基金及其他机构投资者的青睐，因为这个因素往往能决定公司的短期和长期的价格走向。作为大的机构投资者当然首先要考虑的是公司基本素质，除此以外，他们同时也会对新股的以下各方面的素质作出综合评估，决定是否持有：A. 定价是否合理，主要取决于公司本身的市盈率及盈利增长率与同行业公司的对比情况。

　　B. 公司在行业中的地位，如果公司在行业中的地位较高，往往就会成为有兴趣投资于该行业的基金的吸纳对象。

　　C. 行业是否比较独特，如紫金矿业，可以说香港市场暂时还没有类似行业的公司。

　　D. 能否进入指数成份股，对于指数基金来讲，有潜力进入某指数成份股的公司股票成为其必然之选。如中国人寿能在上市后股价节节攀升，因为基金界早已认定她在上市后很快就被列入国企指数成份股。

　　E. 公司的战略性投资者是否有国际级的大公司，如有，则能从另外一个侧面反映公司的素质和前景。

　　市场的气氛对投资新股有很大的启示作用，能否在适当的时机进行买卖有助于增加投资利润和减少损失，但有时候市场气氛往往容易迷惑投资人的眼睛，说到底，公司的基本素质的分析永远放在第一位，公司的基本素质过硬，股价能经得起时间和市场波动的考验。