了解港股

日前，国家外汇局批准天津滨海新区开展境内个人直接对外证券投资试点，规定由中国银行办理相关业务，并通过中银国际香港开立对应的投资户口，直接参与港股投资。对内地居民来说，又多了一个投资渠道。不过，市场人士指出，投资境外股市也要注意风险。

　　对A股影响有限

　　据相关消息，被命名为“港股直通车”的该项业务税费标准已经确定：印花税1‰，佣金2.5‰，单向税费合计3.59‰。目前，全国范围内已有不少投资者在天津中行相关网点排队“挂号”，准备赶早班车赴港投资。内地居民预计最快两周之后可以申请开户，资金额最低要求10万元人民币。

　　据传，下一步试点有望选定上海，并由工商银行来进行相关业务。国家出台的各种调控政策，以及不久前获批机构QDII业务后新推出的个人对外证券投资试点，仍是国内缓解流动性过剩的新举措。

　　笔者认为，此举意义深远，由于目前该项业务仍然属于试点范畴，并有一定投资限制，相对于目前人民币升值、内地股市强劲的情况，大部分熟悉内地A股市场的投资者，应该会比较谨慎对待这个新的投资领域。当然，从长期来看，这项业务的开展不仅对香港金融市场是一种利好，而且也会促进国内股市的规范健康发展，有利于以后金融市场的整合和开放发展。

　　港股市场揭秘

　　香港股市发展时间比国内A股市场更长，因此其发展程度也较为成熟。在此，笔者就一些主要的区别进行简单的介绍。

　　据统计，港股市场目前有1200多家上市公司，并有多元化的上市公司结构，其中不乏有世界性的行业巨头以及一大批优质股票，港股市场国际化程度高，相对于内地股市更加成熟和规范。

　　在市场参与者、市场交易品种、交易制度等方面也有较大的区别。市场投资主体方面，香港股市的参与者主体是包括众多国际机构在内的机构投资者，也包括了大量不同层次的资金参与者，市场对大户的持仓有明确的披露制度，信息披露体系较为完善，透明度较高，大资金入驻个股基本上处于明庄状态。由于市场有效性较高，港股的市场价格估值标准和定价更加国际化和合理化。由此，影响行情变化的因素也比较多，也更为复杂。

　　此外，由于不设定涨跌停板，T+0交易，以及有融资融券等杠杆性质的交易手段存在，市场存在大幅度波动的风险。比如上世纪末的国际游资冲击港币，港股以求获取暴利就是利用了大量的杠杆手段，造成市场的巨幅波动。

　　另外，港股市场由于可以融资给投资者申购新股，因此普通投资者的新股中签率也比较高，但是要付出一定的融资成本。但值得注意的是，新股上市并不一定保证申购到的新股必赚，也有亏损的可能。

　　在交易成本方面，港股交易收取的费用类别比较多，但是总体上比目前内地A股交易成本低，目前推出的试点业务收取的税费总计也低于A股市场。在交易时间上，为周一至周五，上午10时正至中午12时30分，下午2时30分至下午4时。

　　机会Vs风险

　　由于目前国内个人对外证券试点业务暂时不涉及融资融券业务，申购新股也暂时不开放，因此对于大多数内地投资者而言，投资香港股市的获利方式，主要是以买卖股票获取价差，或者持股获取派息，享受上市公司的成长收益。

　　个人投资港股市场可以考虑一个放之四海皆准的投资法则：持有优质低市盈率、价值低估、有成长性的股票，获取中长期的投资收益。

　　因为港股中有很多优质股票，估值较为合理，每年均有大量的派息，持有股票每年的派息收益也相当的稳定。利用A、H股市场交易时间的差别，根据目前两市股价一定的联动性，通过H股市场的 T+0交易，当国内市场相同A股强势拉升在先的情况下，跟进H股，获取短线价差收益。持有优质的A、H股间有较大差价的H股，获取可能的价差修复利润。近日个人对外证券投资试水香港的消息公布后，当天就刺激了港股的飘红，尤其是具有A、H股概念的个股涨幅很大，这正是这种价差修复预期的效应。

　　虽然投资港股有新的市场机会，但是同样其风险因素也需要注意。虽然港股市场相对比较规范、成熟，但是毕竟高度国际化，因此投资者在参与投资时，需要考虑和关注的因素更加多，而且增加了投资者判断的难度。

　　此外，发达国家的金融、经济政策等都会直接影响香港股市的涨跌，因此波动较大。美国次级债风波对港股的影响就是一个很好的例证。最后，由于投资港股是用港币来交易，因此需要考虑持股时间人民币升值带来的相应损失。