黄金ETF亚洲之旅开始（上）

　　今年1月，世界黄金协会（WGC）宣布将有可能在意大利、德国、比利时、荷兰、卢森堡和印度推出黄金ETF。WGC的主席詹姆斯表示，今后市场对黄金的投资需求将保持强劲，黄金ETF使投资者不需要通过实金交割就可以在交易所完成买卖，因此它是进一步开发投资需求的完美工具。有迹象表明，黄金ETF在亚洲地区也吸引着除普通投资者外的其他人士。主导世界黄金ETF市场的美国Street

　　TRACKS现已在新加坡证券交易所发行上市。今年1月，有报道称日本第二大证券交易所——大阪证券交易所也开始考虑推出一只黄金ETF，但交易所否定了该消息。然而，东京工业品交易所（TOCOM）的主席南学政明却对推行黄金ETF表现出了极大的热情。他在一个新闻发布会上说：“未来如果日本推出了黄金ETF，将吸引一大批机构投资者，因为这对他们来说是一个非常重要的套期保值工具。”TOCOM的营业额占日本4个交易所总额的70%。如果有黄金ETF在TOCOM上市，那么它会成为一个极度发达的交易场所。自2006年中期反对高压推销的新法颁布以来，TOCOM和日本其他交易所的营业额就持续下降，因此4个交易所目前都在探寻吸引投资者的途径。但是，在亚洲地区，黄金ETF面临的最大考验是更具挑战性的市场环境。

　　印度：以黄金ETF代替投资实金？　　迄今为止，印度仍是全球最大的实金消费国。今年，我们将见证至少4只黄金ETF在印度上市。从2006年末至今，已有4家金融机构上交了在印度发行黄金ETF的申请。基准资产管理公司表示，将在2月15日发布基金募集书，以期获得先行者的优势支撑（由巴克莱全球投资公司发行的美国Street TRACKs ETF在发行两个月后所持有的黄金总量达到美国其他黄金ETF的10倍多）。基准资产管理公司发行的ETF的最小认购额是1万卢比（约合226美元），同时它也会提供以克为单位的交割品种。

　　然而，也有很多人怀疑印度还没有为黄金ETF的到来做好充分准备，因为长久以来印度的黄金投资者都以购买实金的形式来进行投资。没有人知道到底有多少实金藏在印度银行的私人保险柜里（虽然有人猜测这个数量高达12000吨）。这些藏金多为贵重的首饰。这样的黄金通常在众多家庭中传递，在重要的场合（例如婚礼）上被人们佩戴，有时也会被出售用以解决财政危机。印度人民尤其是下层社会对实金所有权的热情，可能很难被纸化了的投资模式如黄金ETF所冷却。尽管印度有着独特的黄金文化，但以实金为支撑的基金投资可能还是会在老一辈投资者的脑海里留下痕迹，让大部分印度居民相信，一张100%以实金为支持的纸是一种比花几年时间才能获得的金链子更优质的投资选择。与那些拥有蓬勃发展的黄金ETF的国家相比（如澳大利亚、英国、南非、美国、瑞士和新加坡），印度并没有十分发达的金融市场。因此，对普通的印度黄金购买者来说，想要投资ETF几乎是不可能的，因为一单位黄金ETF的价格对于大部分印度居民来说都意味着一大笔钱。同时，印度国内自古以来就有一种对交易所交易的不信任情绪，这源自20世纪90年代所披露的一系列有关资产管理经理的丑闻。