组合投资有学问 洞悉“分散”的实质

　　在上一期的专栏中阿易帮大家分析了构建基金组合的必要性，我们这一期接着谈谈组合投资中需要注意的一些问题。　　从技术上来说，谋划一个好的基金组合并非易事，因为我们无法简单地通过多买几只基金来解决问题。在构建基金组合时，不仅要考虑单个产品的特性，还要更多地分析它们在组合中的相互关系和作用。需要牢记，从构建组合那一刻起，我们管理的再也不是一位孤胆英雄，而是整个基金团队了。　　一个好的团队将由身怀不同技能的人组成，"差异性"是团队的能量之源，基金投资组合也是如此。基金产品的差异性既可以体现在大的产品类别上，如股票型基金、债券型基金、货币市场基金等；也可以体现在同一类别内的不同产品之间，如同为股票型基金，风险特性也可能有所不同。在构建组合时，我们应该先考虑组合的整体收益取向，如进取型风格或稳健型风格，然后再进行具体的产品甄选。　　在选择具体产品时，投资者常常陷入"多多益善"的误区，以为多就是分散，但事实并非如此。以股票型基金为例，如果我们的组合中有多个基金都倾向于同一种投资风格，如偏爱小盘股或者都看好某一行业的话，这样，尽管我们选择的产品足够多，但是仍暴露于某种特定风险之中。又如，有些投资者偏爱某一家基金公司，而将资金广泛投资于该公司的产品，这时，他可能会忽略对该公司旗下产品之间相关程度的考察，有时候同一家公司的同类产品其重仓的投资品种可能比较接近，从而造成其业绩有同向变动的趋势，这样也不利于分散风险。　　组合投资的学问颇多，但首要的一点是我们要洞悉"分散"的实质，做到真正的分散，我们的组合才有意义。（易方达基金公司理财顾问）　　【独家稿件声明】凡注明“和讯网”来源之作品（文字、图片、图表及音视频），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与和讯网（010-85650836）联系；经许可后转载务必请注明出处，违者本网将依法追究。