申万巴黎：财富当前 更要有科学理财观

　　有一句话“你不理财，财不理你”，但你想理财，财未必理你。拥有正确的理财观，才能取得良好的理财效果。科学理财观就是“君子爱财，取之有道”。　　理财不是博彩。博彩就是赌博，赌博中有两条原理，一是只有开赌场的才是终极赢家，因为每天赌场都会收钱，不断赌下去，赌资自然都被开赌场的收走了。二是只要一直赌下去，钱少的人一定输给钱多的人，因为钱少的人总有输的时候，输光就没有赌本了，而钱多的人即使输了还有翻本的机会，所以时间站在钱多的人一边。理财不同于博彩就在于上面两条不成立。只要有科学的方法，财富就会增长，钱少的人和钱多的人一样可以实现财富增值。这就是复利的时间力量，如果财富每年增长10%，7年就会翻倍，回顾每个主要资本市场，这样的故事被不断反复上演。如果以博彩的心理理财，次次都赌上身家性命，难免阴沟里翻船，那就是“你想理财，财不理你”。真正的理财是用有胜算的方式去投资。　　不要赚了人民币却损失了财富，人民币不是财富的惟一尺度。人民币是众多财富中的一种，犹如黄金、外汇、房子、珠宝一样也是财富，所以人民币不是财富的惟一尺度。理财是让财富增值，衡量财富增值的尺度就很重要。　　举个例子，一个人有20万元人民币，需要买一座价值100万元的房子居住。这时他开始理财，用20万元投资股市，一年后赚了20万元。用人民币的尺度衡量，财富翻倍，可此时他要买的房子涨到140万元，为了买这座房子，这个人要比一年前多贷款20万元。用房子来衡量，赚20万元人民币的结果是财富损失，房子还是那座房子，可贷款却多了20万元，即所谓“赚人民币，却损失了财富”。与“鸡蛋不要放在一个篮子里”相比，“鸡蛋要放在好篮子里”更重要，科学理财要做好资产配置。　　理财不仅要理“过去之财”，更要理“未来之财”。“过去之财”是指过去积累的财富，如存款，投资的股票、基金。大家比较习惯理“过去之财”，可是许多人却忽视了理“未来之财”。还是举例子，时下常说办公室炒股，一个人上班时努力炒股，这就是理“过去之财”，效果良好，投资净收益2万元，可是因为工作时间炒股影响工作，年终奖金减少2万元，一年下来实际总收益为零。一个人的事业发展就是“未来之财”，包括未来的工资奖金福利待遇，如果这个人因炒股工作表现欠佳而影响升职加薪，损失就大了。实际上，财富是时间的另一种表示，“过去之财”是过去时间努力的总和，“未来之财”是未来时间努力的结果，如果用未来的时间去增值过去的财富，不过是以损失“未来之财”换取“过去之财”的增值，孰重孰轻因人而异，但有“捡了芝麻，丢了西瓜”的可能，能够做到“未来之财”和“过去之财”鱼与熊掌兼得，才是理财的高水准。　　理财的结果应该是财富日增月涨，长期受益才能老有所依。财富少时要暴富，财富多时要稳定增长，不同的理财阶段有不同的理财策略。一个人年轻时积累的财富少，做些高风险的投资也可以，毕竟跌倒了可以再爬起来；一个人财富多时，跌倒了再爬起来的机会就少了。“5·30”市场大幅下跌那段时间，许多投资者损失近半，但许多基金的净值反倒创出新高，这就叫作“财富日增月涨”。投资规模越大，投资风险控制越要严格，科学理财最终要过风险控制关。　　实现科学理财观的方法很多，投资基金就是其中之一。资本市场随经济发展而上涨，组合投资的基金可以充分分享股市长期收益。对美国资本市场的研究表明，投资基金周期越长，发生亏损可能越小，投资一年以内损失的可能在30%左右，投资一年以上损失的可能降低到20%，如果持续投资10年，基本不会有损失。从1998年起美国基金总额一直超过银行存款的规模，我国当前基金资产仅占居民储蓄的11%，未来发展空间巨大。投资的时候，是一万元买一只股票，还是每一元都买100只股票，考验的就是科学理财观。　　(作者为申万巴黎基金研究总监)