银行QDII遇冷思变　新产品计划锁定汇率风险

　　首批代客境外理财产品在杭州上市后，却因为汇率风险与收益不确定两大因素，纠缠着个人投资者的购买热情。近段时间，国家外汇管理局先后批准了中信、光大、招行以及兴业银行从事代客境外理财(QDII)业务的资格，第二批理财产品又将面市。那么，代客境外理财产品究竟能给投资者带来多少收益？记者日前走访了杭城多家银行一探究竟。

　　大部分产品收益率不明确

　　从今年7月底开始，工商银行、中国银行、交通银行、东亚银行等纷纷在杭州市场推出首批代客境外理财产品。然而，各家银行推出的代客境外理财产品在设计上均有不同的市场取向。

　　工行的产品属于欧元兑美元汇率挂钩型产品，收益率最高为7%，最低为3%。就目前情况看，该产品的实际收益仍无法测算。而中行的中银美元增强型现金管理(R)，则是国内第一款资产管理类代客境外理财产品，它的运作模式类似于基金，投资于境外的货币市场产品和中短期债券。这个产品随时可以认购，募集期两个月后开放赎回，目前的净值是1.0013元，涨幅为0.13%。另外交通银行推出的“得利宝”代客境外理财产品也是一款挂钩型产品，挂钩对象是欧元兑美元即期汇率，目前尚未超出预设区间，最后的实际收益仍不确定。

　　唯一已经明确了实际收益的，是东亚银行8月底推出的首只半年期代客境外理财产品，这只保本英镑/美元高息外币挂钩产品，只要突破区间，投资者就可以获得预期最高6％的年收益。在当时市场普遍看跌美元的情况下，东亚银行的这款产品选择看跌观察期内英镑/美元的汇价，在产品运作短短的37天后，于10月11日下午成功突破第一下限1.8520，实现了年收益6%的最高预期。

　　人民币升值影响了收益率

　　第一批QDII产品在杭州发售时，市场反应并不强烈。“本地投资者对汇率风险认识还是很清晰的”。工行相关工作人员分析，代客境外理财产品是以人民币计价，但由于银行将人民币兑换成外币再投资到境外市场，因此从境外返回的理财收益肯定是外币，那么就不可避免地面临人民币升值的风险。自2005年7月21日中国汇率制度改革以来，人民币升值趋势明显，特别是近期升值速度明显加快。因此，人民币升值将是投资者不得不考虑的因素。这使多数投资者不敢贸然出手。

　　个人投资者在进行代客境外理财时，要综合目前市场行情，且需要清醒地了解是否会陷入“赚了收益率、亏了汇率”。也就是说，等到产品投资期满，将外币收益结算成人民币时，是否会因人民币的升值，而抵消掉实际的收益率。

　　新产品计划锁定汇率风险

　　据透露，即将上市的第二批代客境外理财产品，为了消除投资者的这一投资风险，将在产品设计上将汇率风险锁定。东亚银行第二期代客境外理财产品将在杭面市，并设置了应对人民币升值的功能。即如果今后人民币继续升值，该产品的价格将随人民币升值而向上调整(每季最多上调2.5%)，以规避人民币升值风险。该行理财人员解释说，假设5年到期，人民币升值了30%，而该产品的实际收益低于30%，那么银行会以30%的总收益兑付给投资者。如果实际收益高于人民币升值的幅度，则以实际收益进行兑付。同时，新一批获批代客境外理财资格的银行，也已在积极准备设计此类产品。