理性客观看待汇率风险

　　众多国内投资者之所以对QDII望而却步，很大一个原因是对人民币持续升值这一大环境的顾虑。

　　对人民币升值问题，投资者普遍存在一种误解：认为人民币汇率主要挂钩美元，因此，随着美元持续走软，人民币兑美元汇率必然会大幅度升值。而人民币对美元升值也就意味着人民币汇率的升值。倘若人民币兑美元每年升值5%，那么投资境外市场的收益回报率必须先有5%来补偿这一汇率损失，这就对投资收益率提出了很高的要求。事实上，虽然人民币兑美元大幅度升值，但由于美元总体上一直在贬值，因此，对世界其他国家货币而言，人民币汇率走势并不是绝对上升的，对一些国家的升值幅度并不大，如从2002年7月至今人民币兑日元升值了5.89%，对一些国家货币甚至还是贬值的，如从2002年7月至今，人民币对欧元汇率贬值了约20%。

　　因此，从2002年至今，国际上各主要货币的汇率走势以美元的单边走弱为主，其他主要货币相对于美元都存在不同程度的升值。在QDII业务中，只要能够进行有效资产配置，尽可能地将更多的资产配置在非美元资产上，比如欧元、英镑资产，就可以部分规避人民币升值的风险。而且，从长远来看，人民币升值的速度和路径尚不清晰，如果在今年下半年人民币汇率出现短期大幅度升值的话，那么，在明年以后的很长一段时间内，人民币汇率很可能是处于相对比较稳定的状态的。