分散国内投资风险新QDII大卖

　　冷清了一年的QDII突然大热。10月23日，上投摩根的公告显示，上投亚太优势基金募集有效认购总户数为199.419万户，创下开放式基金首发认购户数历史新高。该基金首发当日认购金额达1162.6亿元，成为历史上第一只申购金额突破1000亿元的新基金。最终配售比例为25.8%，创QDII基金认购比例新低。

　　上投亚太优势基金并不是最近QDII热卖的个案。自进入9月以来，QDII的发行一反之前颓势，每一款新产品都受到国内投资者的热烈追捧。9月12日，南方全球精选配置基金首日认购规模达到490亿元。9月27日，华夏全球精选基金首日认购规模达到630亿元。10月9日，嘉实海外中国股票基金首日认购资金超过700亿元。。

　　半年前，当证券业内人士聚集一堂讨论QFII时，他们亲切地将它昵称为Q菲，而QDII则备受冷落，无人提及。投资国内股市的投资者如过江之鲫，海外投资则鲜有人问津。

　　“新QDII与老QDII的不同是，前者可以投资海外股票，而去年发行的QDII只能投资固定收益类产品。新QDII大多与海外股票、基金、黄金挂钩，而老QDII则多与债券、外汇类产品挂钩，而且，QDII产品大多用人民币入市换成美元投资，由于人民币升值，投资者将面临本金和收益的汇兑损失。前者的收益率和流动性明显高于后者，自然会更受投资者的欢迎。”德邦证券基金理财部经理高润龙在接受记者采访时分析道。

　　2006年4月17日，QDII市场开闸。受人民币升值影响，工商银行首次发行的QDII产品以及中国银行发行的首款QDII产品等银行系QDII产品收益率并不理想。但是，2007年5月，银监会出台新办法，允许银行系QDII投资香港股票，改变了此前银行系QDII只能投资固定收益类产品、扣除汇兑损失后收益惨淡的局面。2007年7月5日，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》的正式实施，再次为基金系QDII打开通途。基金系QDII可以进行全球资产配置，比仅可以投资港股的银行系QDII更进一步。

　　高润龙还向记者分析，从发行的时机来看，国内资本市场的新变化更有利于新QDII的发行。去年中国股市非常火，点位相对比较低，风险小，收益率高，投资者更愿意投资境内理财产品。但是，今年当大盘到了6000点以后，国内A股市场的风险越来越大，投资者也希望通过向海外市场投资分散风险。他预计今后QDII产品的发行量还将继续扩大。除上述四家公司外，已获得QDII资格的海富通、华宝兴业、工银瑞信和长盛等四家公司也将陆续推出QDII基金，而招商、国泰等符合申请资格的16家基金公司也在积极准备获得资格。

　　“QDII产品全球配置”给国内投资者带来利润空间的想象，但是，高润龙认为，从收益率看，在1—3年内，国内A股市场的收益率还是要高于海外市场的投资收益率。他建议投资者投资QDII产品时，要秉持理性的投资理念，投资QDII，不是为了获得更大的收益，而是从资产配置的角度分散投资风险。在此原则下，投资者要结合自己对风险的承受能力综合考虑基金公司的实力、产品的风险与收益、是否能够及时赎回等条件选择产品。

　　针对QDII产品的热销是否将会引起国内资本市场的失血，中金公司首席经济学家哈继铭告诉记者，QDII的额度相对于国内巨额的过剩流动性来说，占比非常小，不会引起所谓的资金短缺问题。高润龙也认同这个观点，“国内资金适当地疏导到国际市场上，也有利于国内A股市场的温和发展。此外，政府对QDII的额度也是有控制的，通过外汇管理局的审批来把握，不必担心QDII会导致国内资本短缺情况出现。”