尚福林：风险教育让中国股民成为合格投资者

　　怎么样才算是一个合格的投资者？每个人也许有不同看法。但也许大家都会认同一个观点，没有风险意识的投资者显然不能算一个合格的投资者。

　　但在现阶段的中国资本市场，这样的投资者不在少数--在证券市场赚了钱，立马神气起来，到处炫耀自己是如何的本事，一旦亏本则又旋即变成另外一张面孔，无端求全责备监管当局是怎样地打压散户，要不就是对市场根本没有自己的判断，"听了风就是雨"……

　　"风险"，这把悬在每个投资者头顶的达摩克利斯之剑，时时刻刻提醒着谨慎投资的重要性。只有正确认识投资风险的如影随形，才能在风险找上你的时候把它拒之门外。那么，究竟该谁来警示风险，监管者还是市场本身，抑或要投资者自己交足学费？风险教育，已经成为亟待解决的问题排上了议程。

　　对此，我们也在寻找答案，无论是从国际视野的探寻，还是对国内脉络的梳理，都期望能给读者提供一个不同的视角。本期的话题聚焦，就是一种有益的尝试。

　　监管者狠抓风险教育

　　证监会主席尚福林表示，股市运行中不可避免会出现波动，针对当前发展阶段性特征，参与各方包括证监会都必须保持清醒头脑，防范市场风险是长期艰巨的任务

　　"股市有风险，投资需谨慎"。面对疯狂牛市的利益，许多股民瞬间化身为勇敢无畏不怕牺牲的战士，飞蛾扑火的精神虽然可泣，但并不可歌。

　　在股市屡屡创出新高的今天，中国监管部门已经感受到"高处不胜寒"的压力，而我们的投资机构、股民是否更应该"居危思危"？中国股市风险教育已经刻不容缓。

　　在股市一浪又一浪的新高中，监管者不断地提醒投资者加强风险意识。在刚结束的"世界经济论坛首届新领军者年会"上，证监会主席尚福林再次呼吁："随着股指的增加，风险在积累，再次提醒股民，股市有风险，入市须谨慎。"尚福林表示，股市运行中不可避免会出现波动，针对当前发展阶段性特征，参与各方包括证监会都必须保持清醒头脑，防范市场风险是长期艰巨的任务。

　　我国股市从今年以来不断突破重要关口，屡屡创下新高，这令人担心相对我国资本市场基础性建设来说，股市的发展是不是太快了？对此，尚福林表示，中国市场的长期稳定发展首先需要的便是监管层更好地做好工作，弥补基础性建设的缺陷。

　　尚福林介绍，证监会接下来开展的工作都是围绕"投资者风险教育"展开的：一要以高度政治责任感和历史使命感做好投资者教育工作；二要发挥广大中介机构的投资者教育主体作用，把风险教育做深、做实、做细；三要督促检查以确保投资者教育工作部署落到实处；四要整合投资者教育资源，拓宽渠道、创新方式、完善内容；五要规范市场主体运作，严厉打击证券违法违规行为；六要健全法律法规体系，构建投资者教育长效机制。

　　除了证监会的努力之外，证监会副主席范福春同时也指出，广大中介机构和基金代销机构要提高投资者教育的针对性，特别是要对广大中小投资者和中低收入投资者做好风险教育，使他们对市场风险有一个清醒的认识。与此同时，要注重对市场动向和投资者状况的研究，提高投资者教育的有效性。

　　其实，"风险教育"一直是证监会的工作重点，今年以来，每当股市突破重要关口，监管部门便会发出警示声音。今年5月，大盘突破4000点关口后，证监会便发出通知，要求证券公司进行投资者教育，向投资者客观充分揭示风险。

　　对于那些在投资者教育、合规经营和防范风险工作中存在问题的机构，证监会表示将视情节与后果的轻重，依法采取责令公司进行内部责任追究；由自律管理组织进行纪律处分；行政监管处罚等措施；涉及刑事责任的，移交司法机关处理。

　　券商之责不容懈怠

　　如果把"风险教育"比作一艘保护投资者不受股海大浪打击的"方舟"，那么证监会是这艘大船的掌舵者，而我国的证券机构便是在第一线保障这艘大船在股海中平稳安全行驶的"水手"

　　如果把"风险教育"比作一艘保护投资者不受股海大浪打击的"方舟"，那么证监会是这艘大船的掌舵者，而我国的证券机构便是在第一线保障这艘大船在股海中平稳安全行驶的"水手"。

　　其实，很多券商都明白，投资者教育不是一时的事，应该要将它视为一项长期的工作，融入各项业务的发展中去。据悉，为积极响应证监会的号召，许多券商都已经成立了领导小组，并且大都是总裁担任组长。如申银万国总裁冯国荣、长江证券总裁李格平等都是组长。这些证券公司都专门成立了投资者教育工作小组，由相关部门抽调人员组成，处理和协商投资者教育工作的开展，并及时处理和解决投资者教育工作中遇到的问题。

　　海通证券表示，公司正在谋求上市，内部一直提倡合规文化。正在与投资者教育结合起来，从风控工作到具体部门的业务合规检查，有些还纳入了对人员和业务的考核范围。公司希望把投资者教育和风险教育融入到各项业务流程中。目前，经纪业务运营中心正在制定海通证券投资者教育细则和规划。

　　证券公司各个部门中，营业部是与股民接触最深的，同样也是这场"风险教育"运动的第一线工作者。记者从各方了解到，每个证券公司的营业部针对股民的风险教育，都有各自的"奇思妙招"。

　　昨天早上9点，记者来到申银万国位于洛川东路的营业厅，由于附近都是居民区，因此一大早便有许多股民，特别是退休在家的中老年股民聚集在此。

　　许阿姨是一位退休在家的语文老师，同时也是今年5月刚投身股海的新股民。许阿姨告诉记者，要说"盲目入市"者，其实她也属于其中一分子。"我看着子女、邻居都纷纷'入股'赚了钱，心里不禁痒痒，于是便拿出一部分积蓄，也加入股民大军。"但许阿姨指出，刚"下股海"时由于"不识水性"，一些基本的专业术语都经常把她"搞昏了"，正在她不知所措之时，从邻居那里听说，申银万国营业厅会为新股民举办投资者教育讲座，于是许阿姨毫不犹豫地报名参加了。

　　申银万国的培训内容对新股民来说非常"实惠"，包括证券市场基础知识、政策法规、账户管理要求和程序、交易方式和操作方法、证券投资产品的市场风险和收益特点等内容。参加过讲座的许阿姨笑着说："有了申万的培训课，再加上平时多看财经电视，多读经济类书籍，现在我不会轻易被'忽悠'了。"

　　除了开办针对新股民的辅导讲座之外，像海通证券和中银证券等券商营业部都设立了专门的"教育园地"，专门用以宣传与股市相关的法律法规以及风险揭示。这两家证券公司还运用多种渠道进行投资者教育。如海通证券通过电话语音提示、手机短信等对投资者进行教育。而中银证券还为刚入股市的新股民免费提供公司统一制作的投资者教育光盘，此外还以现场多媒体讲座、每周培训班等多种方式向投资者介绍各类证券业务与投资产品的基础知识、业务或产品特点、投资风险与收益形式等内容。中银证券还将各营业部总经理定为投资者教育工作第一责任人，将投资者教育的开展情况列入对营业部及总经理的月度和年终考核。

　　股民悲欢见证风险

　　投身股海不仅要有一定的知识背景，也要有一定的风险意识，更要对风险具有足够的承受力。"记住，不要把所有的财产都投入股市，更切忌借贷资金买股票，股市的起起落落都很正常，投资者要努力做到不以涨喜，不以跌悲。"

　　今年疯狂的牛市让不少股民都红了眼，引得大批股民纷纷往股海里跳，其中那些识水性的当然遨游得非常惬意，不仅领略了股海大风大浪的惊险刺激，还能将"海底宝藏"满载而归。可是那些不识水性的就没那么好运了，呛了一口咸涩的海水是小事，"葬身大海"可就不值了。

　　今年刚毕业于上海交通大学的小秦是个悟性很强的男生，虽然大学专业与金融"不搭界"，但看到今年红火的股市心里痒痒，抱着好奇的心理，拿着从父母那里积攒下来的零花钱"纵身跃入股海"。凭着今年三四月疯狂牛市的良好背景，刚入股市的小秦便尝到了甜头，本金2万元立刻翻了番。于是，小秦便开始得意洋洋起来，不听父母和朋友的劝告，也不去外面找工作，成天窝在家里开始做起专职股民。然而好景不长，"5·30"的突袭给了小秦当头一棒。股市赚的钱全部赔了进去，没有经历过股市大跌的小秦从此一蹶不振，变得非常消沉，虽然现在股指屡创新高，但小秦当时买的都是些题材股，根本没有随大盘往上涨多少。小秦一脸郁闷地告诉记者："炒股还是要量力而行，可惜我明白这个道理太晚了，现在看着别的同学都有了一份每月四五千元的好工作，而我还在为这些垃圾股焦头烂额，真的非常后悔。"

　　现实的教训是残酷的。对此，国信证券也提醒投资者，投身股海不仅要有一定的知识背景，也要有一定的风险意识，更要对风险具有足够的承受力。"记住，不要把所有的财产都投入股市，更切忌借贷资金买股票，股市的起起落落都很正常，投资者要努力做到不以涨喜，不以跌悲。"

　　除了股民之外，不少"基民"也存在着不少错误认识，在一家大酒店工作的陈菲便是此类基民的典型。陈菲从朋友那里听说基金收益好、风险低，于是将几个月的工资全部投入买基金，虽然开始她连最基本的基金概念都还没弄懂，但一个月15%的收益还是让陈菲乐开了花。从此她便一发不可收拾，不仅把自己所有的钱投入基金，还办了几张信用卡，循环套现买了基金。陈菲甚至告诉记者，当时她觉得钱实在太好赚了，基金公司简直就是高利润的银行，保险又赚钱。

　　然而，"日中则昃，月满则亏"。没有只赚不赔的投资者，也没有只涨不跌的基金。随着之后股市的几次大调整，陈菲的基金也跟着下滑，此时此刻她才深刻体会到基金并不是傻瓜赚钱机器。市场是最好的风险教育者，现在的陈菲看清了基金背后所隐藏的风险，也明白了选择基金应该挑选一些规模、信誉、经验都相对成熟的基金公司产品，然后看看这些公司有没有无费用基金转换服务，以此降低成本和风险。

　　风险教育建议之道

　　我国的投资者风险教育尚处于起步阶段，相关的规范还需要进一步完善。投资者教育属于公益教育，需要人力、经费的长期投入。由于受投入资源的制约，国内的投资者教育活动往往缺乏持续性，实际效果极其有限

　　浙江大学经济学院博士刘肃毅指出，我国的投资者风险教育应该把投资决策教育、个人资产管理教育和市场参与教育三方面相结合。

　　(一)印发投资者教育宣传资料

　　印发投资者教育宣传资料是境外主要证券市场普遍采用的投资者教育形式。由于投资者教育的公益性，这些宣传资料一般是可以免费索取的。

　　(二)提倡和鼓励信息披露内容的通俗化

　　随着公司融资交易及投资产品的日益复杂，上市公司向投资者披露的资料也变得越来越深奥，专业词汇越来越多，普通投资者越来越难于理解这些信息，更不用说分析这些信息。提倡和鼓励对信息披露内容的通俗化，从表面上看似乎不是一种投资者教育方式，但其实有利于投资者更清楚地了解上市公司信息，并能给投资者教育的顺利进行奠定基础。

　　(三)建设投资者教育网站

　　许多国家和地区都建立了投资者教育的专门网站，或是将有关的投资者教育内容链接上网。

　　(四)在报刊、电视、电台等媒体开设投资者教育专栏

　　香港证监会长期在电视台或广播电台上播出30秒或1分钟的公益广告，内容主要是市场风险提示或讲解市场热点问题。为增加效果，香港证监会还经常请一些明星来做这些广告。

　　同时，香港证监会还与《明报》、《星岛日报》、《香港经济日报》等合作编写了多篇参照投资者真实经历改编的故事，每篇故事向投资者提供一些建议，解释在类似的情况下，投资者如何保障自身权益。

　　刘肃毅还指出，证监会可以多与公共机构合作开展各种讲座与论坛，甚至可以举行投资者见面会、投资者热线这种形式，来进行券商和投资者面对面的交流。刘肃毅指出，我国的投资者风险教育尚处于起步阶段，相关的规范还需要进一步完善。我国现行法律法规尚未对投资者教育的有关问题进行规定，并且也缺乏对投资者教育的组织机构及其教育内容与形式的规范和引导。其次，我国投资者教育的投入不足，持续性有限。国内的投资者教育活动大多由证券中介机构、媒体等社会组织自发开展，教育方式缺乏科学论证，教育内容也存在"重知识技能、轻权益保护，重市场推介、轻风险提示"的现象，这在一定程度上影响了投资者教育的效果。(赵怡雯)