“直通车”面前　A股投资者需要调整思路

　　不为“直通车”所动、也不为加息所动，A股依旧我行我素地保持着前行的脚步和对利空消息的麻木，显然不可能是估值的优势所决定的。那么合理的解释仅仅是人民币升值吗？这个理由过于牵强，在更大程度上还是取决于资金的推动惯性和投资者对利空的忽视。

　　市场风险在积聚

　　昨天大盘距5200点只有一步之遥，最高为5192.06点，收盘为5150.12点，成交量较上一交易日放大了220.73亿元。面对5200点，基本上已达到了以4300点为中轴的上涨幅度。我们目前所要分析的是大盘有没有风险的问题？我的观点是：有，而且是正在不断累积放大。理由如下：

　　其一、近期市场有关个股的传言又开始多起来了，什么重组、定向增发、资产注入等(当然有的有影，有的没有根据)。故事越多，人的脑子就越容易膨胀，风险意思越淡薄，风险就越大。“5·30”的风险除了国家政策调控外，其实更与市场故事太多有关。所以，在市场故事太多时，我们就要提高警惕了。

　　其二、目前，有些股票本来从技术分析看，无论是从图形，还是均线系统，以及量价配合等，都是相当不错的，可近两日却无理由地下跌。这说明市场对于5000点上方分歧越来越大。

　　其三、目前，市场只谈动态市盈率，只谈重组、定向增发与资产注入，不谈市盈率的高企，不谈个股的业绩。翻开个股基本面，很多都在透支，透支得你是目瞪口呆，难以置信，即便是重组成功，业绩的增长也难以弥补股价上涨所造成的市盈率的增加。现在的市场不是市盈率，而大有美国当年网络股泡沫所形成的“市梦率”。市场再度疯狂时，我们是不是要冷静了。

　　其四、我们不要忘了市场一句至理名言，那就是：风险是涨出来的，机会是跌出来的。没有说机会是涨出来，风险是跌出来的。

　　目前，我既担心大盘的系统性风险，更担心个股的非系统性风险。但愿昨天大盘不是放量滞涨，也希望昨天的十字星不是大盘的“黄昏之星”。(泰阳证券)