羊群理性：从老妈炒股看散户逻辑

我老妈退休后没事干，股市热时，就迷上了炒股。天天朝九晚五往股市窜，比上班还认真。

这也算是件好事，钱放在银行，利息还不如物价上涨快，别人都说股市是赌场，我倒觉得只要没人出老千，赌也是一种公平博弈。

我妈的炒股思路用四个字来概括，就是“追涨杀跌”，大盘一跌，全部抛光，大盘一涨，满仓买进。我曾帮她分析，某只股票比较健康，劝她长期持有，但是没用，跌了几毛钱，她就全部抛掉，过几天又涨回来了，她一琢磨我说的有道理，又买回来。平时一有风吹草动，一个星期进出好几趟，还乐此不疲，你都不知道她是自己炒股票还是给证券公司打工。而且她特别爱买那些垃圾股，劝都劝不住，有一次她告诉我一只股票，我一看是极烂的老国企，市盈率居然几百倍，这不是忽悠老百姓吗？这种股票哪里能买，她却硬是不相信，告诉我大户室的人都在买。

这看得我又生气又心疼，一次我借着出差回家的时机，掰开了，揉碎了，跟她讲了半天，市盈率、市净率、行业走势、公司治理分析的道理，她好像都听懂了，不过之后的操作还是依然故我。不过我妈有个好处，绝对坚强，愿赌服输，只怪自己运气不好。我观察她几次追涨杀跌，几乎是条件反射性的本能反应，看见别人抛了，她忍不住就要抛，看见别人买，她忍不住就要买，有人说的羊群现象，我老妈就是典型代表。

我再说理论，她也无动于衷，可谓言者谆谆，听者藐藐。有一次我终于把她说烦了，“别跟我啰唆那些书呆子道理，在中国没用的。”我发现我根本就辩不过她，她可以滔滔不绝地给我列举，这几十年来这片土地上用地球人都知道的道理解释不了的事情，我说今天中国不一样了，她反驳了，“你见过什么？你怎么知道不一样？”在她眼里，价值投资太迂腐了，什么巴菲特，也就在美国能玩得转，这让我哑口无言。

后来见到一些同事和朋友，聊到自己父母这一辈炒股，除了少数另类，绝大多数都有跟风的习惯。渐渐我明白了一个道理。从那以后，我再也不劝我妈要理性投资，他们这一代人其实有他们的理性，我妈这一代的青春年华，上山下乡、学工学军，也上了不少年学，用今天眼光来看，做了不少无效功，但就是这样随大流的老实人，安安稳稳、含辛茹苦了一辈子，好歹也平安活到了现在，她在学校里还是大队长。

今天他们在股市里跟风，其实来源于残酷的生活赋予他们的一种本能，这种本能也是有理性基础的，这种理性不是来自于智慧而是来自于以前的经验，经验让她不相信这个社会还能按理性来运行。在他们看来，千万不要独立思考，随大流才是明哲保身之道，跟着庄家可能疲于奔命，但却能保持底线的安全。

这就是我老妈，我爱她又心疼她，就像她爱我又心疼我，我说服不了她，就像她说服不了我，与其说我为老妈担心，不如说她更为我担心。在她眼里，她这个儿子是个不开窍的书呆子，越思考越愚蠢，越读书越无知。

他们也许是对的，但我依然盼望这个社会的未来证明他们错了。

第一财经日报 郭宇宽