债市创新高 风险加大投资要谨慎

    目前风险加大，个人投资者不宜介入
　　在连涨8个交易日创历史新高后，昨日，上证国债指数继续上冲以110.57开盘后，最终在最高点110.64收盘，再次创下新高，比前日上涨0.08%。专家建议在目前情况下，对于个人投资者而言，债市已经没有投资价值，除非债市出现大幅回调，个人投资者不宜介入。

　　债市一路上扬 

　　业内人士认为，近期国债市场走势强劲并创出历史新高并不出乎意料，因为资金宽裕和市场对紧缩政策预期减弱提供了良好条件。

　　数据显示，从7月25日，也就是第二次上调存款准备金率后的第二天，上证国债指数保持上升势头，8月19日意外加息给市场造成的影响也只是短暂的回调，之后一路上扬。从7月25日到本周二，上证国债指数累计上涨1.12%。另外受长假持券效应驱动，机构做多热情也助推二级市场走势。

　　央票利率续跌 

　　近期央票发行收益率持续下跌反映资金面宽松状况依旧，本周二，央行发行了800亿元1年期央票，同时还进行了750亿元的7天正回购，回笼资金1550亿元。在充裕资金推动下， 当天 1年期央票中标收益率较上周同期品种下跌3个基点，至2.7961%，也低于2.80-2.83%的预测区间。同期操作的750亿7天正回购利率继上周下滑11个基点后，再度下滑4个基点至2.01%。

　　专家认为，目前债市上涨的直接原因是资金推动，具体来说有三个原因。第一，人民币升值的预期导致对冲外汇占款而投放的基础货币可能增多，这使得后市的流动性可能更多。第二，目前公布的一系列宏观经济数据一定程度上削弱了前期市场关于紧缩政策的预期，这使得资金敢于购买债券。第三，“十一”长假即将来临，机构在长假来临前有持券过节的需求，这也进一步刺激了债市。目前各类机构，包括保险公司、基金公司都在纷纷增值债券资产。 从目前的市场状态来看，认为后市继续走强的人不在少数，市场上乐观情绪仍在蔓延。 

　　中小投资者谨慎投资 

　　由于上证国债指数处于历史高位，风险也加大，目前，在上海证券交易所交易的49只国债中，除了今年发行的3只短期国债06国债（8）、06国债（11）、06国债（14）到期收益率高于同期限银行定期存款利息，但因无人抛盘而没有成交外，几乎所有的品种到期收益率都比银行定期存款利息低。

　　专家建议在目前情况下，对于个人投资者而言，债市已经没有投资价值，除非债市出现大幅回调，个人投资者不宜介入；对于机构而言，其发挥的作用与其说是投资，不如说是资金分流。不过，市场资金面充裕的情况短期内不会改变，债市还有可能继续走高，手中持有债券的投资者也不必急于抛盘。