理财窍门　父子对话谈国债的“钱”程规划

　父亲疑惑：10万元“巨款”该怎样打理


　　老张最近可是春风得意，经过一年多的漫长等待，终于搬进了宽敞明亮的新家。虽说房子的地理位置稍微偏了点，但却省了一大笔回迁款，仔细算算，不但没添钱，除去装修还剩了10万元。老两口揣着这笔“巨款”开始盘算怎样让10万元再“生”钱，双方对这笔钱的用途意见一致，一部分留给老两口养老用，一部分作为孙子将来上大学的学费。可现在孙子初中还没毕业，这笔钱总不能攥在手里。老伴的意思是存银行－－整存整取，既方便又安全，可老张觉得这年头除了利息没涨什么都涨价了，去年听儿子回来说过“负利率”，至今这个概念老张也没弄明白，但他却深刻地感觉到钱是越来越不值钱了。

　　儿子解答：巧买“俏”国债　理财有门道


　　这笔钱该怎样打理才最合适呢？老张家里有着民主的传统，向来大事都是通过家庭会议来解决的，这次也不例外。在一个周末的下午，家庭特别会议准时召开了。老伴没有丝毫的动摇坚持把钱存入银行，老张反对可是又找不出其它更好的途径。儿子在银行工作，这次他决定给二老好好理理财，顺便普及下理财知识。儿子知道这笔钱对二老的重要意义，所以首先考虑风险低的理财品种，同时，考虑到父母年纪大了，尽量选择一些简单的理财方式。在此思路下，儿子列出了几种方案供老张选择：教育储蓄、国债、货币型基金。教育储蓄利息免税，收益高于同期定期存款，但限制多，而且去银行的次数较多，比较麻烦；货币型基金比较省心，收益也不错，可是无法保证稳赚不赔，相比较而言，国债无风险、利率较高且免税，手续也不复杂，可以作为老张理财的首选。老张听儿子介绍也觉得国债不错，于是决定去排队购买，因为他知道国债比较抢手，前几天早晨遛弯还看见银行门口排长队买国债的情形。一听这话，儿子就知道父亲对国债一知半解，就耐心地为他详细介绍起来。

　　凭证式国债：持有到期才合算


　　老张说的那种要排队去买的国债叫做凭证式国债，国家主要通过银行和邮政储蓄营业网点不定期地发售，每一期的利率会随政策的调整而调整，发售前各营业点会贴出公告，到时只要拿现金购买就行，这种国债的特点是到期一次性还本付息，不允许流通交易，但可以提前支取，只是支取时要交0。1％的手续费，而且利率也会根据持有时间做出调整。为了方便说明，儿子举2006年凭证式国债(一期)为例，本期国债利率为3年期3。14％，即10万元可得利息9，420元，高出定期存款1，650元，但如果不满两年提前取出，则只能按0。72％付息，反而比一年定期的1。8％(税后)还低，再加上手续费，收益就更低了，可见，买这种国债持有到期才合算。经儿子这么一说，老张才明白原来买国债也不只是排队那么简单。

　　记帐式国债：买卖不受时间限制


　　儿子见父亲听得入神，讲得就更加起劲起来：目前还有另外一种国债可供选择，即记帐式国债。这种国债目前可在证券交易所和四大国有商业银行柜台买到，在交易所进行的国债交易类似炒股票，风险大，操作复杂，儿子觉得不适合父母，于是着重介绍起银行柜台交易这种方式。记帐式国债随时都可以买卖，每天银行都会挂出各期国债的买入价和卖出价，要想购买只需在银行开立个证券账户即可，一般记帐式国债都是按年付息，买入后每年都可以收到部分利息，如果想提前卖出，银行会无条件地按当日买入价买回国债，中间不收取任何手续费，运气好的话，还可以赚得一部分买卖差价。儿子见父亲有点犯迷糊，索性直接拿数字来说明，以2005年第五期记帐式国债为例，票面利率3。37％，目前的购买价格是103。78元，投资10万元每年可得利息3，250元，忽略复利因素，目前买入的实际利率为3。25％，远高于一年定期存款利率1。8％(税后)，不过这个收益是存在风险的，一旦银行的买入价低于103。78元，则提前卖出会损失本金。当然，如果持有到期则无此风险。可见，记帐式国债提供了两种获利方式，即利息和买卖差价，选择此种国债，时机把握很重要，低价买入可以获得超额回报，投资失误至少可以获得稳定的利息收入，可谓进可攻退可守。老张听得有些心动，但老伴却在一旁泼冷水，万一把握不好，岂不给套牢了。儿子一听老妈居然也知道“套牢”，不禁笑了，连忙给他们宽心，“记帐式国债确实存在风险，但这种风险远低于股市而且可以通过国债组合锁定风险，现在进行理财追求的是低风险高收益，而不是无风险高收益，因为天下没有免费的午餐。”

最终拍板：两种国债搭配购买


　　会开到这里，老张心里已经有底了，“咱们就买国债，老伴的意见可以作为参考，但主意还得我拿，有民主也得有集中嘛。”老张不愧是做了一辈子的领导干部，“政治水平”就是高。于是，儿子按照父亲的思路，将10万元四六分：6万元买凭证式国债－－2年期、3年期、5年期各两万，这样既可以保证最低回报，到期日错开又可以有效规避利率上扬的风险。这部分短期国债到期后可继续购入，也可转投记帐式国债，具体操作根据未来市场情况灵活掌握；另外4万元购买记帐式国债，其中2万元购买票面利率高的新券，这部分准备持有到期，如期间交易价格上涨，则可卖出套利，另外2万元则购买交易活跃的旧券，进行短期投机，即便失误，也有最低利息收入，不会对组合的综合收益率造成太大影响。

　　老两口最终选择了这个方案，从此，老张每天早晨遛弯时多了一项任务，就是去银行看看国债行情，其间出手过几次进行短期套利，获利不多却也自得其乐。老伙伴们知道后，纷纷向他来请教理财经，老张也能说得头头是道，俨然一位专业人士，投资国债不但使老张老有所乐，而且还老有所为，真是一举两得啊。

附表                比较两种类型的国债

项目     品种

凭证式国债

记帐式国债

柜台交易

交易所交易

购买地点

商业银行、邮政储蓄网点

四大国有商业银行营业柜台

各证券公司营业部

购买方式

现金购买，填制“国债收款凭证”

银行开立证券账户购买

委托证券公司在上交所或深交所开立证券账户

购买时间

发行时

随时

随时

交易价格

发行价格

银行自定

交易所集中竞价

交易费用

持有到期无，提前支取需交0.1%的费用

交易无，转委托费20元/次

不超过成交金额的0.1%

付息方式

到期一次还本付息

每年付息

每年付息

风险/收益

无/小

小/中

中/大

所得税

免税

免税

免税

　　名词“俗”解


　　负利率：通货膨胀率超过存款利率，即物价上涨超过存款利息，比如现在100元能买一个摄像头，把钱存入银行一年后连本带息是105元，但那时却买不起了，因为摄像头已经涨到了110元。

　　套牢：股市中使用频率最高的词儿，就是你买的股票现在下跌得较多，离成本价很远，卖了就会亏本，不卖，攥在手里就叫套牢。套牢是每一位投资者极不情愿却又偏偏遇见的最无奈的事情。一旦套牢，不光资金上受损失，而且整个人会提心吊胆。