加息预期下投资国债不合适 我们该买点什么？

     作者：方利平
　　最近几个月，一级市场国债的发行非常热闹，光是6月份就发行了4只国债。普通市民较熟悉的凭证式和电子式储蓄国债，最近3个月每个月都有品种推出，与去年经常隔月发行的情况形成鲜明对比。国债市场的收益率不断走高，但业内人士表示，在存在加息预期的情况下，对普通投资者来说，目前仍然不是投资国债的好时机，有保本要求的投资者可考虑购买期限较短的银行理财产品。

　　二季度发行规模同比增18.28%

　　尽管每年的第二、三季度都是国债的发行高峰期，但今年的第二季度似乎显得特别热闹，最近甚至出现了两只国债同时发行的情况。根据记者的统计，今年第二季度，财政部总共发行了10只国债，其中记账式国债7只，凭证式储蓄国债2只，电子式储蓄国债1只，发行总规模达3146亿元。比去年同期增长18.28%。

　　今年以来，央行两度加息，国债利率也一路走高。就凭证式国债而言，今年3月份，3年期品种利率为3.39%，5年期利率为3.81%，但到5月份，3年期品种利率已升为4.08%，5年期利率已升为4.62%。

　　记账式国债收益率也一路走高，就新发品种而言，今年3月份，1年期记账式国债的中标利率仅为2.1%，但到6月中，新发行的1年期记账式国债中标利率已上升为2.61%。在二级市场上，由于交易价格大跌，各品种的到期收益率也一路走高，在特别国债拟发行的影响下，长期品种表现尤为明显，如5月24日~5月29日发行的2007年7年期第7期记账式国债，当时市场中标利率为3.74%，但是自6月4日上市交易以来，二级市场的交易价格便不断下跌，根据工商银行的报价系统，昨日该品种的卖出净价已跌至98.4元，短短24天时间，便已下跌1.6元，如果现在买入该债券，则到期收益率升至4%左右。

　　普通国债发行并非针对流动性

　　由于国债频频发行，且即将发行的特别国债直接针对市场的流动性过剩，有投资者担心，国债频频发行是否也针对市场流动性。中信银行债券分析师庞爱华表示，虽然特别国债是为了收紧巨额外汇储备带来的流动性，但普通国债仅仅是政府的一个财政筹资手段，跟收紧流动性没什么关系。

　　不过庞爱华表示，在目前宏观调控方向明确、存在加息预期的情况下，尽管国债的收益率不断走高，但对于普通投资者来说，还是应该谨慎投资国债，对于那些有保本需求的投资者来说，可考虑一些期限较短的银行理财产品。