长期债券令你退休无忧

    如果你接近退休年龄，创造退休收入的成本有可能会上升，而持有长期债券是规避这一风险的好方法长期债券由于投资回报不尽人意，而且还容易出现大幅价格波动，因此少有人问津。不过，如今长期债券受到了投资者的关注。事实上，在一些投资者眼里，可能没有比长期债券更保险的投资工具了，养老基金就是如此。原因在于，如果你接近退休年龄，创造退休收入的成本有可能会上升，而持有长期债券是规避这一风险的好方法。   
　　为了更好地了解这一点，假设你现在拥有一个小公司，手下有一些员工，你答应他们退休后每个月享有1000美元的养老金。你的计划是：当员工退休时，你给他们每个人购买一份即期固定年金。这意味着你要把一大笔钱交给保险公司，由保险公司每个月支付给员工每人1000美元，直至他们身故为止。想要确保你有足够的钱购买这些即期固定年金，那么，投资收益最高的也许是股票，而短期债券能给予你不错的、相对稳定的投资回报。但是，你购买年金的成本并不会随着股票价值或短期债券价格而波动。要知道，保险公司收取的费用是随着长期债券的收益而变动的，即那些到期日超过十年的债券。“如果你的投资组合中有长期债券，那么，它们会给予你一些保障。”纽约人寿保险公司的高级副总裁保罗·帕斯特里斯说。

　　假设就在你的员工退休之前，利率突然大幅下跌。坏消息是，债券收益率的暴跌意味着每月1000美元的退休金的成本要贵很多了；好消息则是，你持有的长期债券的价格将随着利率的下跌而飙升，因此，你仍拥有足够的钱来购买年金。

　　然而，投资者通常因为价格的剧烈波动而避开长期债券。“这种想法完全是基于对风险的错误理解。”加利福尼亚州某基金管理公司董事长罗伯特·阿诺特指出。

　　不过，对于刚起步的投资者而言，不要过多购买长期债券，因为它们不会产生高额的长期投资回报。相反，当你为退休积累财富的时候，股票也许应该是你的投资重点。不能对长期债券大举投资的另一个原因是：与养老金计划不同，你的目标并非仅仅是为了获得固定的年金保障。到退休的时候，你也许仅仅把积蓄的25%-50%用于购买年金产品。如果你还能得到传统的养老金，你对年金产品的投资比率可能会更低。“投资者必须考虑到自己的开销情况。”宾夕法尼亚州一家基金管理公司的高级投资分析师约翰·阿默克斯说：“相对于稳定的收入而言，我们的需要更加难以预料。”

　　大多数养老金计划是向退休员工支付固定的月生活费，而你如果希望得到可以随着通货膨胀水涨船高的收入，那就要避开那些传统的长期债券，转而购买与通货膨胀挂钩的长期国债。与通货膨胀挂钩的债券特点是，它们的本金和利息均随着通货膨胀的上涨而上升。因此到你退休时，你可以用这些债券来购买与通货膨胀挂钩的年金产品。那么，你应该投入多少呢？如果你不喜欢冒险，而且不追求高投资回报的话，你想买多少年金，就购买多少与通货膨胀挂钩的债券。不过对于大多数人来说，10%的投资比例似乎足够了。与通货膨胀挂钩的债券在过去一年表现不佳，但这意味着当前它们的收益很吸引人，十年期与通货膨胀挂钩的国债的收益率较通货膨胀率高出约2.3个百分点。“拥有债券组合与拥有年金差不多。”俄勒冈州的投资顾问威廉·伯恩斯坦表示，“不过，如果你的寿命超出了你预设的债券资产保障年限，那你就无法得到来自债券的资金支持了。”