07债市投资应选择多元化的投资策略

    我们对影响固定收益证券价值的三大因素在07年走势的整体判断是：
　　市场利率——市场利率将维持在较低水平，这一点是我们对纯债和宏观的基本看法；信用利差——短融和结构化产品的利差水平在07年扩大的空间和可能性比较小；标的证券——股票市场的牛市格局将继续演绎。 
 
　　在这三个大的背景下，我们认为应该选择多元化投资，主要理由有三个:

　　一是短期融资券、结构化产品的收益率都比较高。从前面的分析我们了解到，短期融资券产品和结构化产品的收益率要远高于同期限的企业债的收益率。对流动性要求较低的投资者完全可以积极参与。

　　二是短期融资券和结构化产品的信用风险较小，信用利差放大的空间不大。而且由于这些产品的期限比较短，受市场利率变动的影响较小。可以在一定程度上防范市场利率风险。

　　三是通过投资可转换债券、分离型可转换债券能够分享股票牛市带来的超额收益。