银行理财师带你看清银行系QDII真面目

　　近两年，国内A股基金表现优秀，投资者对QDII基金的投资热情也日趋高涨。然而与基金系QDII产品形成对比的是，各大银行推出的QDII产品却并未受到投资者的热烈追捧，销量都没有突破百亿，银行系的QDII产品质地到底如何？

　　投资市场仅限于香港？

　　由于受到监管方面的限制，银行系QDII产品的可投资对象主要有境外债券、境外股票、境外基金类产品、境外结构性产品等。其中投资的境外股票市场与境外基金必须被与中国银监会签订境外理财谅解备忘录的境外机构所认可，而目前仅有香港方面与中国银监会建立了合作关系，这就给人造成了银行系产品只能投资香港市场的假象。实际上银行系产品完全可以借道基金或结构性票据进行全球投资，而目前香港市场上投资全球的基金产品就达1000多只，例如工行最近推出的代客境外理财产品东方之珠三期富甲天下，其投资的市场就涵盖了当前最热门的亚洲新兴市场与“金砖四国”市场。

　　投资风格比较稳健？

　　2007年5月，银监会调整了商业银行代客境外理财业务的投资范围，允许进行股票投资，但投资股票的资金不得超过单个产品50%的上限。因此投资者可能会认为银行系产品比较稳健，但这其中存在着一定误区，所谓“较为稳健”仅仅指银行系“股票+债券”类产品，对于“FOF优选基金”类产品乃至今后可能会出现的“股票+基金”类产品其投资股票的比例完全可突破50%的上限，纳于高风险、高收益的激进型产品范畴。而目前银行与海外投行合作推出的结构型产品则是基金公司不具备的，该类产品一般采用到期约定比例保本机制，部分还引入了“放大倍数投资”条款。比如工商银行推出的东方之珠二期产品就是一款可进行放大投资该类产品，其对股票类产品的参与率最高可达150%。截止到10月10日，成立仅一个多月的东方之珠二期产品净值已经达到了1.2174元，产品参与率为91%。（工商银行上海分行CFP周佳昊）