银行理财产品：震荡市首选

　　近期，A股市场进入宽幅震荡，市场一改之前单边上涨的走势，行情出现了不断的反复。因此，很多投资者深感虽身在牛市，却无法挣钱甚至出现亏损。事实上，近期已有不少投资者开始关注股市之外的投资品种，特别是以投资“打新股”和港股为主的银行理财产品，更是受到投资者追捧的“新宠”。

　　【打新股】

　　如何避免二级市场的风险，但是又能分享到牛市带来的收益？银行的“打新股”类理财产品应当是投资者的首选，也是银行理财产品进军股市的一大突破口。

　　据西南财经大学信托与理财研究室研究员李要深介绍，打新股类产品的优势较明显：首先，相比其他非保本理财产品，这类产品的本金相对安全。没有中签的资金原额归还，中签的资金只需要缴纳少量交易费用，就可以极低的价格从一级市场购买到质地优良的股票；其次，收益高。仅以网上申购来看，已经可以让购买该类产品的投资者赚取远远高于同期存款的收益。

　　从近期发行的一些银行打新股产品，我们也可以发现，除了上述优势，该类产品在流动性和闲置资金的投资方向上，都有了更新的突破。以建行最新联合建信基金发行的“新股申购”理财产品为例，该产品是一款“开放式”产品，每季度在固定开放日可进行申购或赎回，大大增强了流动性；而工行的“灵通快线”等“随时打新”概念的打新产品，更有活期化倾向，在新股申购期，将资金冻结全部投入申购，新股上市首日立即抛售，将所有收益回归投资者账户。投资期一般只有五天时间，其余时间，资金可由投资者自由支配，在目前加息预期较强的情况下，更加适应短期理财的需求。

　　另外，在打新的间隙，闲置资金的投资方向也开始发生变化：光大银行此前发行的“同赢十二号”，在新股发行间歇，资金将投资光大银行的阳光理财T计划和银行存款；也有其他银行的部分产品，在打新间歇，将资金投资于3个月期的信托计划，以提高闲置时资金的收益率。

　　风险提示及投资策略：

　　尽管银行打新产品看起来“包赚不赔”，但这也只是投资者在目前看到的情况而已。据光大银行上海分行首席理财师徐欣介绍，目前打新股产品的年化收益率一般都在5%-20%之间，是属于风险较小但收益却较高的投资品种。但是，出现“稳赚不赔”的情况，也跟目前政策的支持有关，“由于近期新股上市频率较高，申购的资金量又多，因此，原来出现的‘破发’情况在眼下没有出现。”同时，徐欣也指出，这种情况不可能一直持续下去，所以，投资者在选择此类产品时，最好选择时间期限较短的、流动性较强的产品，“以1年期为限”。

　　【投资港股】

　　尽管“港股直通车”一直未被放行，但是，各家银行却已经开始通过其挂钩港股的各类产品，将投资者引向了掘金港股之路。

　　据西南财经大学信托与理财研究室的相关统计，2007年10月，共有11家银行发行了32款与港股有关的理财产品，所有产品选择挂钩的港股均为质地优良的行业龙头企业，投资期限都在1－2年之间，其中又以1年和1.5年最为常见。与以往挂钩股票的产品不同，32款产品的最低收益在0－15％之间。

　　“港股市场目前处于较好的增长期，当前港股的上涨，也主要是因为内地资金的支持。”徐欣分析道。在他看来，相较以前，眼下各类银行的港股产品，挂钩标的相对比较集中，大多以挂钩单一指数或个股为主。在个股方面，又以红筹股和大型国企股为挂钩重点。

　　除此之外，由于投资者风险意识的增强和相关投资需求，投资港股的产品还出现了一个新的趋势：非保本。“和以往挂钩港股产品不同，现在银行推出了不少不完全保本的理财产品，保本程度在80%-90%之间。”徐欣指出。以光大不久前推出的“同升十八号”为例，该产品的设计比较激进，采取了结构化设计，但是条件较苛刻，即在行情较好的时候，需满足任意一天所有股票价格都大于期初价格85%的条件，投资者当月就可获得20%的年利（美元24%）。而如果发生港股大跌或者持续熊市，挂钩股票从未高于期初值，银行就将止损，而投资者届时也只能收回85%的本金。

　　风险提示及投资策略：

　　投资港股的产品较打新股产品而言，品种更多，设计也相对复杂，大部分为结构性理财产品。因此，浦东发展银行上海分行理财师陈璋建议，在投资该类产品时，投资者应该从自身的风险承受能力来判断和选择产品，“要根据产品是否保本、保本的程度以及自己的风险偏好来选择。”

　　除此之外，投资者还需要关注此类产品中蕴含的港股市场的风险。目前港股市场出现了罕见的持续上涨行情，升幅惊人，调整的风险也会影响产品的收益。因此，在选择此类产品时，“每种产品入市的时间点是否合适，也是投资者需要参考的因素之一。”